​Reel sektör üzerindeki faiz baskısı artıyor…

Dezenflasyon sürecini olumsuz etkileyecek fiyatlandırma davranışlarındaki potansiyel risk unsurları nedeniyle; sıkılaştırılmış para politikaları uygulamaları taviz verilmeden devam ediyor. Ülke içinde ve ülke dışındaki olası belirsizliklere karşı Merkez bankası para politikası kurulu geçen hafta yapmış olduğu toplantıda politika faiz oranını beklentiler dâhilinde değiştirmeyerek yüzde 50’de sabit tuttu. Merkez bankası faizleri sabit tutarak enflasyondaki yukarı yönlü muhtemel risklere karşı ihtiyatlı bir duruş sergilemiştir. Banka yönetiminin yurtiçi talebin enflasyonist etkisinin azaldığını ancak hizmet enflasyonundaki iyileşmenin son çeyrekte gerçekleşeceğine dair vurgu yapması faiz indirimleri için şartların yeterince olgunlaşmadığını gösteren bir niyet beyanıdır.

Parasal sıkılaştırmaların gecikmeli etkisi dikkate alındığında; Merkez bankası faiz indirimlerine başlayabilmek için;
1-Tüketici fiyat endeksinin (TÜFE) orta vadeli program hedefleriyle uyumlu bir şekilde sürdürülebileceğini,
2- Mali disiplininden taviz verilmeden bütçe açığının öngörülen hedeflerle uyumlu olarak ilerlemesini,
3-Makro finansal istikrarın sağlanarak piyasalardaki belirsizliklerin minimum seviyelere çekildiğini görmek isteyecektir.

Görünen o ki yılsonuna kadar faizlerde herhangi bir indirim olmayacaktır. Faizleri indirmeme politikasını uluslararası finans kuruluşları da satın almış gözüküyor. Kredi derecelendirme kuruluşlarının arka arkaya yapmış oldukları not artırımları da bu durumu teyit eden değerlendirmelerdir. Ancak yüksek faizler yoluyla talebin öldürülmesi uzun dönemli sürdürülebilir bir durum değildir. Finansman maliyetlerinden dolayı üretim ve hizmet sektörlerinde başlayan ekonomik zorluklar ve “arz” üzerindeki baskısı her geçen gün artmaktadır.
Deprem ve EYT’nin getirdiği ağır mali yükler nedeniyle ortaya çıkan dış kaynak ihtiyacı ve başkaca sebeplerden dolayı uygulanmakta olan sıkılaştırılmış para politikalarının iç piyasalardaki reel sektörü öldürmeyecek şekilde gözden geçirilmelidir.